Struttura finanziaria e governo nelle società di capitali
La disciplina italiana della struttura finanziaria delle società di capitali -
secondo molti - non riflette adeguatamente le esigenze avvertite dalla pratica.
L'aggiornamento dello strumentario normativo in materia di azioni, obbligazioni e altri
strumenti finanziari "ibridi" diviene, d'altronde, tanto più urgente quanto più profonda
risulta la globalizzazione dei mercati finanziari e la competizione tra ordinamenti. I
principali ordinamenti stranieri presentano, infatti, una disciplina degli strumenti
finanziari assai più duttile e variegata di quella italiana, per quanto le forme
tecniche di tali strumenti varino da ordinamento a ordinamento, risultando condizionate
dalle specifiche realtà nazionali. Muovendo dai recenti lavori di riforma del diritto
societario italiano e da un'ampia analisi comparata, questo studio affronta il tema del
finanziamento "partecipativo" andando alla ricerca dei tratti tipologici dell'azione,
dell'obbligazione e degli altri strumenti finanziari "ibridi" a contenuto partecipativo.
Traendo spunto tanto dall'analisi storica quanto dalla prassi finanziaria internazionale
e domestica, il lavoro discute le scelte regolatorie, italiane e straniere, in materia
di finanziamento "partecipativo", valutandone l'impatto sia sotto il profilo del governo
societario sia sotto il profilo dell'equilibrio economico finanziario delle società, e
indica le linee di auspicabile sviluppo della regolamentazione nazionale in
materia.